深度专题 FEATURES — 3
机构一起买卖，正在制造新风险因子
共同基准让机构同步追涨：个体的追赶压力，可能变成全市场共同承担的风险。
因子波动率择时，先看交易有多挤
给波动率目标策略加一道“拥挤度开关”：交易越挤，机械调仓越可能踩踏。
Kalshi估值400亿美元：机构资金进场
Kalshi自称机构交易量半年增逾50倍：预测市场正试图从下注工具变成金融基础设施。
速览 BRIEFS — 8
PAPER
因子择时到底值不值
JPM系统比较多种因子择时法：回测胜出容易，证明动态切换真有价值很难。
PAPER
银行风险会沿当日价格网络传染
51家欧洲银行的当日股价联动，暴露谁在放大冲击、谁更容易受波及。
NEWS
信用焦虑把CDS成交推上新高
美国零售基金的指数CDS头寸升至纪录高位，卖保护同步增加，风险偏好出现错位。
NEWS
FRTB开始挤压XVA对冲
六成受访欧洲交易商预计，FRTB将抬高XVA对冲的资本成本，并可能传导至报价与流动性。
NEWS
Tradeweb日均成交增长22.4%
Tradeweb日均成交额同比增22.4%，并拟借史上最大收购扩张信用债网络。
NEWS
英国央行给代币化抵押品开门
英国央行拟明确：合格抵押品换成链上形式，也能进入CCP清算体系。
NEWS
滑动窗口路径签名有了Rust实现
Rust 库 sigring 增量更新滑动窗口路径签名，瞄准低延迟在线特征提取。
NEWS
Nasdaq押注全天候市场连接层
Nasdaq同步连接代币化资产与24/7交易场所，全天候市场布局正从前台交易延伸到后台基础设施。
