指数快创新高，不等于大多数股票都在涨。市值加权的标普500里，公司越大，权重越高；少数巨头走强，就能把指数托在高位，同时掩盖更多股票的疲弱。
据 MarketWatch 报道，截至9月22日收盘，标普500距离历史收盘高位仅0.44%，但52%的成分股已经跌到各自200日移动平均线——衡量长期走势的常用参考——下方。Dow Jones Market Data称，上一次指数距纪录高位不足1%、却仍有这么多成分股低于200日均线，是2000年3月27日，接近互联网泡沫顶峰之际。同期约60%的成分股较各自历史高点回落超过20%，近期涨幅则主要由Meta等大型科技公司和Micron等半导体股贡献。换句话说，指数表面仍强，内部参与上涨的股票却越来越少；一旦这些领涨公司回调，整个市场会比指数点位显示的更脆弱。