一只ETF今年涨了约35%，听起来像是大赢家。但如果你在发行时买入，现在仍亏约15%。据 Reuters 报道，Roundhill Meme Stock ETF在7月9日收于8.41美元，仍低于2025年10月发行时的价格。短期反弹，掩盖了持有人真实经历的路径风险——买入时点和中间跌幅不同，最终收益也会截然不同。
这只基金把迷因股——主要受社交传播、散户关注和交易动量推动的热门股票——打包在一起。7月9日，它受AST SpaceMobile、TeraWulf和Lumentum Holdings等持仓走强推动，单日上涨3.5%。但其约2000万美元资产中，前十大持仓占近60%，一年换手接近五次；选股又主要参考隐含波动率和散户交易关注度，因此高度暴露于市场情绪。
Roundhill CEO Dave Mazza称，基金成立时恰逢上一轮散户交易周期高点，现有亏损更多反映买入时点。他也承认，这类股票的高波动既会放大上涨，也会放大下跌。说白了，主题押对了，不代表追高的价格也押对了。