市场大跌时,程序化交易很容易被怀疑在一起“砸盘”。中基协(AMAC,中国基金行业自律组织)私募专委会近期回应称,在一些显著下跌的交易日,不少量化机构并非净卖出方,反而是净买入方,因此不存在所谓“协同砸盘”。判断是否造成市场冲击——订单消耗流动性并推动价格变化——仍应看实际交易行为,不能只看是否用了程序。
专委会还把散户的“不公平感”主要归因于技术和信息差:量化机构能批量处理行情与数据,用模型决策并自动下单;散户多靠人工盯盘,在信息量、决策效率和操作速度上处于劣势。它同时表示,A股股票对各类投资者均实行 T+1,利用昨日持仓实现当日买卖也不是量化专属权限。值得注意的是,这是行业专委会的观点,不等同于证监会的新规,也不能据此证明市场结果已经公平;本刊7月21日提到的“规范发展”讨论,目前仍无新规落地。