同样省一分钱,买10元股票和买1000元股票,意义并不一样。Global Trading 7月22日报道称,它将在 Rule 605 系列中加入一把新尺子:把价格改善金额除以成交名义金额,再用基点表示。一个基点等于0.01%。这样能削弱股价和订单规模的影响,让不同订单的执行质量更容易横向比较。
价格改善,是买单成交价低于当时公开市场的最佳卖价,或卖单成交价高于最佳买价。按这套口径,报道标题给出的结果是:零售订单流获得的价格改善为公开市场的7.6倍。这里的公开市场即 lit market——报价公开可见的交易场所;比较基准来自 NBBO,也就是全美公开市场的最佳买卖报价汇总。
这个数字给订单路由质量之争添了一项更直观的指标:不只看每股省了多少钱,还看相对于实际成交金额省了多少。不过,公开页面摘要没有披露足以核对样本、分组和计算细节的信息,7.6倍目前仍需结合完整报道解读。