日本央行把政策利率维持在1.25%，但12月加息的方向已更清楚。据 Reuters 报道，行长植田和男表示，下次会议将重点讨论物价上行风险，Reuters据此判断，12月升息至1.5%的概率很高。9月核心通胀为2.1%，仍高于2%的目标，日本央行也称政策已进入防止通胀超调的新阶段。
真正不清楚的是加息终点。日本央行工作人员估算，名义中性利率约为1.1%至2.5%。中性利率是既不刺激、也不抑制经济的理论利率，但无法直接观察；如此宽的估算区间，很难告诉决策者还能加多少。委员高田创主张立即升至1.5%，但未获通过，委员之间对最终利率也没有共识。
经济仍在增长，第二季度按年率增长1.4%，但植田同时提醒，小企业融资条件正在收紧。对市场而言，12月动作可能逐渐被消化，更大的变量是后续路径：日元长期是套息交易的融资货币，也就是借低息日元、买高收益资产；一旦日本利率继续上行，这类头寸就可能重新定价甚至平仓。