股票跌得让人不安时，钱往往先找更稳的去处。眼下，一部分撤出中国权益市场的资金正涌入30年期国债ETF——把一篮子国债做成、可像股票一样交易的基金。据 Hedgeweek 转述 Bloomberg，10月两只主要在岸30年期国债ETF合计净流入138亿元，约合21亿美元，为2025年7月以来最高；两只基金的市值也创下纪录。
这不只是避险，也是对利率继续下降的押注。30年期国债“久期”很高，也就是价格对利率更敏感：利率下降时涨得更多，反过来也跌得更重。对冲基金也在加码，中国30年期国债期货的未平仓合约升至纪录高位。报道提到，华源证券预计30年期国债收益率可能从约2.05%降至年底的2%左右；但珠海华发的偿债担忧带来新风险，一旦引发基金赎回，债市也可能承受连锁抛压。