把银行监管权从各国交给欧洲央行，会让银行更敢放贷，还是变得更谨慎？答案并非二选一：银行可以增加贷款，同时把钱更多投向风险较低的企业。换句话说，信贷扩张不一定等于放松风险标准。
据《The Journal of Finance》2026年9月30日发表的论文，研究团队利用2014年11月欧洲央行单一监管机制启动这一变化，分析2012年6月至2017年12月多个欧元区国家的保密信用登记数据。信用登记库记录银行与企业之间的贷款，研究者因此能比较同一企业从不同银行获得的信用，尽量排除企业自身借款需求的影响。
最值得注意的是，在金融承压国家，转由超国家机构直接监管的银行，对低风险企业的信贷供给增加约5%至8%；比较信用质量两端时，对已有逾期等高风险企业的相对信贷供给减少约13%。论文认为，这种效果在本国监管能力和制度质量较弱的地方更明显。对风险定价而言，关键不是统一监管让银行一味冒险，而是它改变了新增信贷流向谁。