钱借到了，不等于借得便宜。派拉蒙为收购 Warner Bros. Discovery 完成约520亿美元债务融资，但《华尔街日报》指出，这笔创纪录交易让公司付出了高昂代价。对其他准备借新还旧的高负债企业来说，这更像一张提前送到的账单：高利率会把并购成本延续多年。
据 Financial Times 与 Bloomberg 报道，这套融资并非单一债券，而是约300亿美元投资级债券、逾120亿美元高收益债及贷款的组合。高收益债即评级低于投资级、需用更高利息补偿风险的债券。Paramount 的 SEC 文件显示，融资还分为约395亿美元第一留置权债务和124亿美元第二留置权债务；后者受偿顺序更靠后，因此通常更贵，部分新债利率也高于被置换的 WBD 旧债。
警报来自发行后的市场表现。据 Bloomberg 报道，部分新债价格很快下跌，其中一只52.5亿美元十年期投资级债券的信用利差——相对同期限国债多付的收益率——扩大至约2.73个百分点。换句话说，即使融资成功，投资者仍要求明显补偿；下一批高负债借款人可能也要面对更高的再融资门槛。