私人贷款不像股票那样每天有公开报价，借款企业出了问题，账面上也可能暂时看不出来。Minerva Investment Management 正准备从这层“不透明”里寻找做空机会，并请来因押注美国次级按揭下跌而闻名的 Michael Burry 担任高级顾问。
据 Hedgeweek 援引 Reuters 报道，这只由做空者 Laks Ganapathi 创立的基金计划本月稍晚启动，正研究医疗、零售、餐饮和小型银行。它属于“做空偏向基金”——主要寻找价格可能下跌的公司或证券；由于私人贷款本身往往不能交易，实际标的可能是相关企业的股票、债券或金融机构。Ganapathi 认为，部分企业的私人信贷融资安排带来的压力，可能尚未充分反映在财报中。
这条反方线索出现得很及时：Fitch Ratings 称，美国私人信贷年化违约率在8月升至6.3%，创纪录新高。不过，基金没有披露规模和具体目标，Ganapathi 也强调，当前风险不同于全球金融危机前。逆风同样明显：HFR 数据显示，2026年第二季度专门做空的对冲基金仅剩6只，2008年则有54只。