市场越来越有1999年的味道，华尔街却没有喊“快跑”。据 Bloomberg 调查与采访，部分策略师认为，当前股票的高估值、少数巨头主导的集中度和投机氛围，都像互联网泡沫末期；但主流建议仍是继续持股，而非全面撤离。
理由是企业盈利仍在增长，AI 投资也提供了基本面支撑。J.P. Morgan Asset Management称，受益于AI资本开支的板块位列盈利增长最快的行业。不过，企业采用AI能否真正转化为持久的生产率提升，仍有争议。换句话说，市场并非只靠故事上涨，但估值越高，坏消息造成的冲击也越大。
期权资金已经在买保险，只是担心两种不同结局。一类购买尾部风险对冲——防突然暴跌的保护；另一类防范幅度不极端、却拖得更久的缓慢回落。前者需要持续支付权利金，后者覆盖更实用，通常也更贵。这种分歧说明，机构眼下愿意留在场内，却不再把上涨视作没有代价的单行道。