强生正在考虑如何处置旗下骨科业务：直接卖给私募巨头，还是拆成一家独立上市公司。据 Reuters 报道，Apollo正洽谈收购DePuy Synthes，潜在估值接近200亿美元。该业务生产关节植入物和手术器械，2025年销售额为93亿美元。
这笔交易值得关注，不只是因为金额大。若直接出售，它可能成为一笔大型杠杆收购——Apollo用自有资金配合大量债务完成收购，再依靠标的现金流偿债。交易越大，融资成本和后续降债压力越关键。若选择分拆上市，强生则会把业务变成独立上市公司，但未必能立即获得同等规模的现金。
据 Bloomberg 报道，协议可能在数周内达成，但强生仍可能改走分拆路线。Reuters称，强生此前计划在18至24个月内分离该业务，并把免税分拆列为主要方案之一。谈判尚未落定，强生与Apollo也未立即回应Reuters的置评请求。