银行体系里的“闲钱”变少，两种欧元短期利率可能不再齐步走。对冲基金因此转向利差交易：同时买卖相关期货，不赌欧洲利率整体升降，而是押Euribor相对€STR升得更快。Euribor反映银行在无担保批发市场的融资成本，包含信用、期限和流动性因素；€STR则基于银行实际隔夜融资交易，更接近无风险利率。
据Hedgeweek转述Bloomberg报道，Citadel和Schonfeld Strategic Advisors等基金正在参与这笔交易，但消息来自未具名人士，两家公司均拒绝置评。12月期货所体现的利差约为16.5个基点，高于6月的约13个基点。背后的判断是：欧元区过剩流动性已从2022年峰值4.75万亿欧元降至约2.13万亿欧元。随着欧洲央行缩表继续抽走资金，银行融资成本可能更明显地反映信用和供求差异，从而拉大Euribor与€STR的距离。目前尚未出现流动性短缺，这更像是对未来资金压力的提前押注。