投资者想取钱，基金却不能马上把企业贷款卖掉换成现金。Blackstone旗下旗舰私募信贷基金BCRED再次遇到这个难题：据SEC文件和BCRED披露，第三季度回购申请预计达43亿美元，约占流通份额10%，基金只满足其中5%。赎回上限是基金预先设置的现金管理机制，并非违约；但连续触发，仍说明投资者的退出需求正在上升。
第二季度，约45亿美元申请也只完成一半，留下23亿美元未处理，其中相当一部分在第三季度重新提交。BCRED称，连续两个季度申请退出的投资者，约90天内预计可取回申请金额的约75%；第三季度净流出约为净资产价值（NAV）的3%。
眼下还不能把限赎等同于资产恶化。基金披露可用流动性超过170亿美元，7月底债务权益比约0.8倍；二季度末非应计资产——已停止正常计息的贷款——按成本计占2.2%。真正值得盯住的是期限错配：BCRED持有不易快速变现的企业贷款，却要通过定期窗口回应投资者取现。对快速膨胀的非银信贷市场而言，它因此具有风向标意义。