基金持有海外资产时，常会先约定未来的换汇价格，免得汇率波动吞掉收益。一季度，美国买方机构明显加大了这类安排。据 Risk.net 报道，共同基金和 ETF 的外汇远期合约名义本金合计增长 15.6%，增加 1870 亿美元，其中 Pimco 增幅领先；外汇期权名义本金也增长 16.6%。期权是支付权利金后获得按约定汇率交易的权利，可以提供不对称保护。
这里的名义本金只是计算付款或交割规模的参考金额，不是合约市值，也不能直接理解为 1870 亿美元资金流入或净风险增加。持仓增长既可能来自汇率套保，也可能是主动押注，现有材料没有给出拆分。不过，远期账面扩大意味着基金更需要留意交易对手集中度、抵押品和净额结算安排；与此同时，这种头寸迁移也可能改变市场对外汇套保工具的需求。