IPO热闹的不只是上市当天。公司上市后，创始人、员工和早期投资者手里的股份有了流动性，新形成的财富也需要找地方管理。对承销商来说，这意味着承销费之外，还有机会把客户和资产留在自家的财富管理平台。
Morgan Stanley披露，2026年第二季度财富管理净新增资产达到创纪录的1480亿美元，财富管理与投资管理客户资产合计突破10万亿美元。据Bloomberg报道，其中超过一半与IPO有关，也就是约740亿美元以上；SpaceX上市是重要来源之一，部分早期股东和员工的资产随后流入Morgan Stanley的财富管理体系。
这里的740亿美元不是银行收入，而是净新增资产——客户转入和新增投入扣除转出、赎回后的金额。它代表未来可能收费的资产基础。同期Morgan Stanley净利润从上年同期的35亿美元升至56亿美元，但现有材料没有拆出IPO相关资产究竟贡献了多少利润。更值得注意的是这条链路：IPO复苏真正先赚钱的，可能不只是上市公司，也包括同时掌握承销入口和理财渠道的华尔街银行。