AI机房越建越大，借钱也开始变贵。Meta得州El Paso数据中心项目发行约125.5亿美元债券，利率高于约九个月前路易斯安那州Hyperion项目的类似融资。换句话说，资本市场仍愿意为AI基础设施买单，但已要求更高的风险溢价——投资者为承担建设、租约和运营等不确定性而索取的额外回报。据Bloomberg报道，这次发行收到约200亿美元订单，约为发行规模的1.6倍。
这笔债并非由Meta直接发行。项目采用合资结构：BlackRock管理的基金持有80%，Meta持有20%；债券由持有BlackRock一方项目权益的控股实体发行，主要依靠Meta的长期租赁付款偿债。这属于项目融资，即投资者重点判断这座园区未来能否稳定产生现金流，而不只是看Meta整体信用。
园区规划容量为1吉瓦，Meta此前称预计2028年投运。需求不弱、利率却比上一单更高，是这笔交易最值得看的信号：AI基建热潮还在继续，但资本不再按去年的价格提供。