美联储按兵不动也难让市场安心

市场最怕的未必是美联储这周加息，而是它按兵不动后，仍暗示下一步可能收紧。FOMC——负责决定政策利率的委员会——将于7月29日公布结果。据 Reuters 报道，本周直接加息的门槛仍高；CME FedWatch 显示，交易员给维持利率不变约七成概率，其余押注加息25个基点。

问题在于，通胀与战争正把政策拉向两边。供稿称，6月通胀率从5月的4.2%降至3.5%，给美联储继续观望的空间；但美伊紧张局势和停火破裂又推高油价。能源和运输成本上涨属于供给端冲击，美联储无法直接增加供给，只能判断这轮涨价会不会扩散成持续通胀。

因此，真正影响市场的可能不是“加不加”，而是会后声明和 Kevin Warsh 的记者会如何描述风险。按兵不动不等于承诺以后不动；若措辞更鹰派——也就是更强调压低通胀、容忍更高利率——投资者仍可能上调后续加息概率。Warsh 又主张减少政策路径指引，这让市场更难提前形成共识。