AI融资热潮正从“科技公司花多少钱”，变成“投资者还能不能继续买”。据 MarketWatch 报道，过去一年AI相关债务激增99%。大型云计算公司（hyperscaler）密集发债，可能让基金和保险机构碰到单一公司或行业的持仓上限：即使仍相信这些公司的偿债能力，也不能无限加仓。
英格兰银行称，截至5月，五家 hyperscaler 已占2026年美国投资级债券——评级较高、预期违约风险较低的公司债——发行量逾15%；其援引 Barclays 估算，全年约有2400亿美元AI投资需求将由这类信贷融资。Morgan Stanley 则称，今年以来AI相关债务发行已接近2500亿美元，并开始延伸至风险更高的项目融资。
这也解释了华尔街为何忙着做“保险”。据 Bloomberg 报道，RBC 正扩张美国和欧洲的信用衍生品交易业务。常见工具 CDS（信用违约互换）允许持债者定期付保费，换取违约等信用事件发生时的补偿。说白了，AI债券越多、持仓越集中，对冲需求就越大。